전략.
채권 투자 전략.
단기간 또는 장기간 채권에 투자하는 방법은 투자 목표 및 시간, 취할 수있는 위험 액수 및 세금 상태에 따라 다릅니다.
채권 투자 전략을 고려할 때, 다각화의 중요성을 기억하십시오. 일반적으로 모든 자산과 모든 위험을 단일 자산 클래스 또는 투자에 포함시키는 것은 결코 좋은 생각이 아닙니다. 서로 다른 특성을 가진 여러 채권의 포트폴리오를 작성하여 채권 투자 위험을 다양 화하는 것이 좋습니다. 다른 발행사의 채권을 선택하면 어느 한 발행사가이자와 원금을 지불해야하는 의무를 이행 할 수 없게됩니다. 다양한 유형의 채권 (정부, 기관, 기업, 지방채, 모기지 담보 증권 등)을 선택하면 특정 시장 부문에서 손실 가능성을 방지 할 수 있습니다. 다른 만기의 채권을 선택하면 이자율 위험을 관리하는 데 도움이됩니다.
이를 염두에두고 이러한 목표를 달성하기위한 다양한 목표와 전략을 고려하십시오.
원금 및 이익의 보존.
돈을 그대로 유지하고 이익을 얻는 것이 목표라면, & nbsp; 구매 & 개최 & # 8221; 병법. 채권에 투자하고 만기까지 보유하면 보통 일년에 두 번이자 지불을 받고 만기시 채권의 액면가를 받게됩니다. 선택한 채권이 쿠폰이 일반 이자율보다 높기 때문에 프리미엄으로 판매하는 경우 채권에 대해 지불하는 금액보다 만기일에받는 금액이 적습니다.
당신이 구매하고 보유 할 때, 당신은 채권의 가격이나 시장 가치에 대한 이자율의 영향에 대해 너무 걱정할 필요가 없습니다. 금리가 오르고 채권의 시가가 하락하면 전략을 변경하고 채권을 팔지 않으면 아무런 효과가 없습니다. 채권을 지키는 것은 더 높은 시장 가격으로 그 원금을 투자 할 수 없다는 것을 의미합니다.
선택한 채권이 콜 할 수있는 경우, 성숙되기 전에 교장이 귀하에게 반환 될 위험이 있습니다. 본즈는 일반적으로 & # 8220; 또는 발행자가 금리가 떨어질 때 조기 상환 할 수 있습니다. 이는 환원 된 원금을보다 낮은 우선 순위의 금리로 투자해야한다는 것을 의미합니다.
구매 및 투자 할 때 다음 사항을 고려해야합니다.
채권의 쿠폰 이자율 (연간이자 지불의 달러 금액을 결정하기 위해 채권의 액면가 또는 액면가를 곱함) 만기 수익률 또는 채권 수익률. 수익률이 높으면 위험이 높아질 수 있습니다. 발행자의 신용도. 신용 등급이 낮은 채권은 높은 수익률을 제공 할 수 있지만 발행자가 약속을 지킬 수없는 큰 위험을 초래합니다.
소득 극대화.
목표가이자 소득을 극대화하는 것이라면 장기 채권에 대해 더 높은 쿠폰을 얻게됩니다. 만기까지의 시간이 길어질수록 장기 채권은 금리의 변동에 더욱 취약합니다. 그러나 당신이 투자자 인 경우, 귀하가 전략을 변경하고 채권을 매각하기로 결정하지 않는 한 이러한 변경 사항은 귀하에게 영향을 미치지 않습니다.
기업 채권에 대한 쿠폰 율은 미국 국채보다 비슷합니다. 기업 시장에서 신용 등급이 낮은 채권은 보통 상응하는 만기가있는 채권보다 수익이 높습니다.
고수익 채권 (때로는 쓰레기 채권이라고도 함)은 보통 발행사가 투자 등급보다 낮은 신용 등급을 갖기 때문에 시장 위의 쿠폰 이자율과 수익률을 제공합니다 : Standard & amp; 나쁨. & # 8217; Ba 또는 Moody & # 8217; s 이하. 신용 등급이 낮을수록 발행자가 채무 불이행을 할 수있는 위험이 커지거나 만기일에이자를 지불하거나 원금을 상환 할 수없는 위험이 커집니다.
고수익 채권에 투자 할 생각이라면, 단일 발행자의 채무 불이행의 영향을 최소화하기 위해 여러 발행사 간의 채권 투자를 다각화하고 싶을 것입니다. 고수익 채권 가격은 채무 불이행 위험이 높은 것으로 인식되는 경기 침체에 대한 다른 채권 가격보다 취약합니다.
이자율 위험 관리 : 사다리와 바벨
Buy-and-hold 투자자는 'laddered'펀드를 만들어 금리 위험을 관리 할 수 있습니다. 1 년, 3 년, 5 년 및 10 년과 같이 만기가 다른 채권 포트폴리오. laddered portfolio는 정의 된 간격으로 주체를 반환합니다. 한 채권이 만기가되면, 당신은 그것을 계속 가고 싶다면 사다리의 장기적인 끝에서 수익을 재투자 할 수있는 기회가 있습니다. 요율이 오르고 있다면, 그 성숙한 교장은 더 높은 요율로 투자 될 수 있습니다. 그들이 떨어지는 경우, 포트폴리오는 여전히 장기 보유에 대한 높은 관심을 얻고 있습니다.
바벨 전략을 사용하면 중간체가 아닌 단기 및 장기 채권에만 투자합니다. 장기 보유는 매력적인 쿠폰 율을 제공해야한다. 채권 시장이 침체기에 빠지면 가까운 장래에 일부 원금이 성숙되어 돈을 투자 할 기회가 생깁니다.
주식 투자 성과 개선.
주식 시장 수익률은 채권 시장 수익률보다 일반적으로 변동성이 크거나 변하기 때문에 두 자산 클래스를 결합하면 시간이 지남에 따라 더 안정적인 성과를 창출하는 전반적인 투자 포트폴리오를 만들 수 있습니다. 주식 시장과 채권 시장이 항상 다른 방향으로 움직이는 경우가 종종 있습니다. 채권 시장은 주식 시장이 하락할 때 상승하고 반대의 경우도 마찬가지입니다. 따라서 주식 시장이 저조한 해에 채권 투자의 성과는 때때로 손실을 보상하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주식과 채권의 적절한 혼합은 몇 가지 요인에 달려 있습니다. 자세한 내용은 자산 할당을 참조하십시오.
명확한 미래 목표를 위해 저축하십시오.
3 살짜리 아이가있는 경우, 15 년 후 첫 번째 대학 등록금 청구서를받을 수 있습니다. 아마도 당신은 22 년 내에 은퇴 가정에 대한 계약금이 필요하다는 것을 알고 있습니다. 채권에는 만기일이 정의되어 있기 때문에 필요할 때 돈이 있는지 확인할 수 있습니다.
0 쿠폰 채권은 만기일에 반환되는 액면가 금액보다 가파른 가격으로 판매됩니다. 이자는 그 생애 동안 채권에 귀속됩니다. 채권자에게 돈을 지불하기보다는 구매 가격과 만기시 액면가의 차액에 포함됩니다.
귀하의 필요에 따라 만기일을 정한 제로 쿠폰 채권에 투자 할 수 있습니다. 4 년제 대학 교육에 자금을 지원하려면 4 개의 0으로 묶인 포트폴리오에 투자 할 수 있습니다. 각 포트폴리오는 4 년 연속 지급이 예정되어 있습니다. 제로 쿠폰 채권의 가치는 이자율 변동에 더 민감합니다. 따라서 만기일 전에 판매해야하는 경우 위험 할 수 있습니다. 세금 면제 된 은퇴 또는 대학 저축 계좌에서 과세 대상 (도시와 반대) 0을 사는 것이 가장 좋습니다. 왜냐하면 채권에 누적되는이자는 성숙 할 때까지받지 못하더라도 매년 과세되기 때문입니다.
총알 전략은 정의 된 미래의 날짜에 투자하는 데 도움이 될 수 있습니다. 50 세이고 퇴직 연령 65 세까지 퇴직하고자하는 경우 총알 전략에서 지금 15 년 만기 채권, 지금부터 5 년 후 채권 10 년 채권, 10 년 채권 5 년 채권을 구입하게됩니다 지금. 이 방법으로 투자를 비틀면서 다른 금리주기에서 이익을 얻을 수 있습니다.
성숙 전에 채권을 팔 수있는 이유.
Buy-and-hold 전략을 따르는 투자자는 다음과 같은 이유로 만기가되기 전에 채권을 팔아야하는 상황에 처할 수 있습니다.
그들은 교장이 필요합니다. 일반적으로 장기 구매 전략으로는 구매 및 보류가 가장 적합하지만 일상 생활이 항상 계획대로 이루어지지는 않습니다. 만기 전에 채권을 팔 때, 당신은 그 돈을 지불 한 것보다 많거나 적게 가질 수 있습니다. 채권을 구입 한 이후 이자율이 상승하면 그 가치는 하락할 것입니다. 이자율이 하락하면 채권의 가치는 증가 할 것입니다. 그들은 자본 이득을 실현하기를 원합니다. 금리가 하락하고 채권이 가치있게 평가된다면, 투자자는 만기가되기 전에 팔고 이익을 계속 수집하는 것이 아니라 이익을 얻는 것이 더 낫다고 결정할 수 있습니다. 거래의 수익금을 더 낮은 금리로 재투자해야하기 때문에이 결정을 신중하게해야합니다. 그들은 세금 목적 상 손실을 인식해야합니다. 투자를 손실로 판매하는 것은 투자 이익의 세금 영향을 상쇄하기위한 전략이 될 수 있습니다. 채권 교환은 포트폴리오의 기본 프로필을 변경하지 않고도 세금 목표를 달성하는 데 도움이됩니다. 그들은 그들의 반환 목표를 달성했습니다. 일부 투자자는 총 수익 또는 소득과 자본 증감 또는 성장의 목적으로 채권에 투자합니다. 자본 증식을 달성하려면 시장이 기회를 제공 할 때 투자자가 구매 가격 이상으로 투자를해야합니다.
총 수익.
채권을 사용하여 총 수익 또는 자본 이득 (성장)과 소득의 조합에 투자하려면보다 적극적인 거래 전략과 경제 및 금리 방향에 대한 견해가 필요합니다. 총 수익률이 높은 투자자는 채권을 성숙하기보다는 가격이 오르면 채권을 사려고하고 가격이 올라 갔을 때 팔고 싶어합니다.
채권 가격은 금리가 상승 할 때 떨어지며, 대개 경제가 가속 될 때 떨어집니다. 연방 준비 제도 이사회 (FRB)가 경기 침체 이후 경제 성장을 자극하려고 시도 할 때 일반적으로 금리가 떨어지면 상승한다. 채권 시장의 다른 부문에서 공급과 수요의 차이는 단기 거래 기회를 창출 할 수 있습니다. 아이디어를 얻으려면 & # 8220; 시장 신호에서 이익을 내기 & # 8221;의 콘텐츠 기사를 참조하십시오. 및 자세히 알아보기 - 전략 섹션에서 & # 8220; 어떤 무역? & # 8221; & # 8221;
다양한 선물, 옵션 및 파생 상품을 사용하여 다양한 시장 전망을 구현하거나 다른 채권 투자 위험을 헤지 할 수 있습니다. 투자자는 자금을 투입하기 전에 이러한 전략의 비용과 위험을 이해해야합니다.
일부 채권 펀드는 투자 목적으로 총 수익을 올리며, 투자자는 채권 시장 움직임으로부터 이익을 얻을 수있는 기회를 제공하면서 일일 포트폴리오 결정을 전문 포트폴리오 관리자에게 맡깁니다.
Callable Securities를 이용한 총 수익률 전략.
많은 투자자들은 원금 수익과 원금 보존에 초점을 맞춘 구매 및 보유 전략과 달리 자본 수익과 소득에 중점을 둔 총 수익 전략 내에서 호출 가능 증권을 사용합니다.
유가 증권의 소유자는 수익률이 상대적으로 안정적으로 유지 될 것이라는 암시적인 견해를 표현함으로써 투자자가 비슷한 기간 동안 투자 할 수없는 증권에 대한 수익률 스프레드를 포착 할 수있게합니다. 그들은 또한 투자 기간 동안 발생할 가능성이있는 범위와 향후의 불확실성에 대한 시장의 인식에 대해서도 호가 증권에 대한 투자 위험에 설명 된 이유를 고려해야합니다. 투자자가 금리가 가까운 장래에 어느 방향으로 변동될 수도 있지만 내년에 일정한 범위를 유지할 가능성이 높다는 견해가 있다면 증권에 대한 투자로 수익을 크게 향상시킬 수 있습니다.
낙관적 인 투자자가 금리가 아주 많이 떨어질 것 같지 않은 경우 프리미엄 통화가 사용 될 수 있습니다. 할인 통화는 투자자가 변동성이 낮을 것으로 생각하지만 상승하는 금리 환경에서 더 많은 보호를 선호 할 때 더 나은 선택입니다.
세금 우대 투자.
고액 세율을 적용한 경우, 과세 대상이자 소득을 줄이면 더 많은 수입을 올릴 수 있습니다. 미국 정부 증권에 대한이자는 연방 차원에서 과세되지만 주정부 및 지방 정부 차원에서 면제되므로 고소득 국가에 거주하는 사람들에게 이러한 투자가 매력적입니다. 시립 증권은 연방 소득세가 면제되는이자를 제공하며 경우에 따라 주 및 지방세도 면제됩니다. 수요와 공급의 변수 때문에, 자치 도시의 면세 수율은 과세 대상에 비해 상당히 매력적인 경우가 있습니다 (2010 년 과세 연도 비과세 / 과세 수당 등가 참조).
사다리, 바벨 및 총알은 자격을 갖춘 과세 연기 된 퇴직금이나 대학 저축 예금 이외의 방법으로 얻을 수있는 세금 혜택을받는 방법으로 시립 유가 증권을 사용하여 구현할 수 있습니다. 세금 납부 계좌로 지자체를 사는 것은 벨트와 멜빵을 착용하는 것과 같습니다.
채권 교환은 구매 이후 가치가 하락했지만 다른 투자로부터 과세 된 자본 이득을 갖는 채권을 보유한 투자자에게 세금 관련 목표를 달성하는 또 다른 방법입니다. 투자자는 원래의 채권을 손실로 파는데, 이는 과세 대상 자본 이득을 상쇄하거나 경상 이익에서 최대 3,000 달러까지 상쇄 할 수 있습니다. 그 또는 그녀는 그 때 판매 한 것과 유사한 성숙, 가격 및 쿠폰을 가진 다른 유대를 구매하고, 따라서 위치를 다시 확립한다. IRS의 세일 판매 & # 8221; 동일한 또는 실질적으로 동일한 보안으로 30 일 이내에 판매 및 환매로부터 발생하는 세금 손실을 인식하지 못하는 경우, 투자자는 다른 발행자로부터 채권을 선택해야합니다.
채권 투자에 의한 위험 다변화
개별 채권 포트폴리오를 구성하는 데 드는 비용보다 적은 금액으로 채권 투자의 자동 다각화를 달성하려는 투자자는 채권 뮤추얼 펀드, 단위 투자 신탁 또는 교환 상장 펀드에 대한 투자를 고려할 수 있습니다. 이 차량들은 각각 개인의 필요에 맞는 특정한 투자 목적과 특성을 가지고 있습니다. 자세한 내용은 본즈 및 채권 펀드를 참조하십시오.
다른 목적을위한 교환.
채권을 교환하는 유일한 이유는 세금 손실이 아닙니다. 또한 투자자는 신용 품질을 개선하고 수익률을 높이거나 통화 보호를 개선 할 수 있습니다. 판매 및 구매 거래 비용을 예상 수익에 반영하십시오. 자세한 내용은 본드 교환을 참조하십시오.
귀하의 채권 투자를 지킬 곳 : 과세 대상 또는 과세 대상 계정?
과세 대상 투자 계정에서, 귀하의 자본 이득 및 투자 소득은 취득한 연도에 과세 대상이됩니다. IRA 또는 일부 대학 저축 계좌와 같은 자격이 부여 된 과세 표준 계좌에서 소득 및 자본 이득에 대한 인출을 시작할 때까지는 세금이 부과되지 않습니다.
채권 및 채권 펀드는 두 가지 유형의 계정에서 보유 할 수 있지만, 일부 투자자는 다른 유형보다 하나의 계정 유형을 선택할 이유가 있습니다. 예를 들어, 시영 투자는 과세 대상 수익금을 줄이기 위해 과세 대상 계정에 보유하는 것이 가장 좋습니다. 과세 가능 제로 쿠폰 채권은 채권이 만기 될 때까지 투자자가 실제로 그 액수를받지 못하더라도 연간이자 크레딧이 과세 될 수 있기 때문에 세금 연기 된 계좌에 보유하는 것이 가장 좋습니다.
2003 년 자본 이득에 대한 최대 세금이 15 %로 감소했기 때문에 고소득 세무반의 총 반환 투자자는 채권을 과세 계정에 보유하는 것이 유리할 수 있습니다. 다른 사람들은 최대 이윤을 위해 세금 이연 된 계정에 투자하는 것을 선호 할 수 있습니다. 최선의 해결책은 개인의 상황과 세금 상황에 따라 다릅니다. 귀하의 세금 또는 투자 고문은 대안을 분석하고 최선의 해결책을 도출하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
&부; 2005-2013 증권 산업 및 금융 시장 협회.
채권 포트폴리오 관리를위한 상위 4 가지 전략.
캐주얼 옵서버에게는 채권 투자가 가장 높은 수익률로 채권을 사는 것처럼 간단합니다. 현지 은행에서 예금 증서 (CD)를 구입할 때이 방법이 효과적이지만 실제로는 그렇게 간단하지 않습니다. 채권 포트폴리오를 구성 할 때 여러 옵션을 사용할 수 있으며, 각 전략에는 자체적 인 상충 관계가 있습니다. 채권 포트폴리오를 관리하는 데 사용되는 네 가지 주요 전략은 다음과 같습니다.
수동 또는 "구매 및 보류"색인 일치 또는 "유사 수동"예방 접종 또는 "유사 활성"전용 및 활성.
이 네 가지 전략이 어떻게 사용되는지 알아 보려면 계속 읽으십시오. (채권에 대한 자세한 내용은 채권 기초 자습서를 읽어보십시오.)
수동 채권 전략.
그 안정성의 주된 이유 중 하나는 수동적 인 전략이 정부 나 투자 등급의 법인 또는 지방 채권과 같이 매우 우수한 품질의 비표준 채권으로 가장 잘 작동한다는 사실입니다. 이러한 유형의 채권은 매입 옵션으로 인해 수입 흐름의 변화와 관련된 위험을 최소화하기 때문에 구매 및 보유 전략에 적합합니다. 채권 옵션은 채권의 성약에 기록되어 있으며 채권과 함께 평생 유지됩니다. 명시된 쿠폰과 마찬가지로, 채권에 포함 된 통화 및 풋 기능을 사용하면 특정 시장 조건 하에서 해당 문제를 처리 할 수 있습니다. 옵션에 대한 자세한 내용은 Options Basics Tutorial을 참조하십시오.
회사 A는 공개 시장에 1 억 달러의 5 % 채권을 발행합니다. 채권은 발행 시점에 완전히 매진되었습니다. 금리가 낮은 이자율로 채권을 재발행하기에 충분할 경우 채권자가 채권에 전화 (회수) 할 수있는 채권 \ '약정에 통화 기능이 있습니다.
3 년 후 지배적 인 이자율은 3 %이며 회사의 우수한 신용 등급으로 인해 채권을 미리 정한 가격으로 구매하고 3 % 쿠폰 율로 채권을 재발행 할 수 있습니다. 이것은 대금업자에게는 좋지만 차용자에게는 좋지 않습니다.
래더 스는 수동적 채권 투자의 가장 일반적인 형태 중 하나입니다. 여기에서 포트폴리오는 투자자의 시간 범위에 걸쳐 동등한 부분으로 나누어 져 있으며 형편없는 형태의 만기에 투자됩니다. 그림 1은 5 %의 명시 쿠폰을 가진 기본 10 년 채무 백만 달러 채권 포트폴리오의 예입니다.
주체를 동등한 부분으로 나누면 매년 동일한 현금 흐름이 제공됩니다. (자세한 내용은 본드 래더의 기본 사항을 참조하십시오.)
본드 전략에 대한 색인 생성.
이 지수의 크기 때문에이 전략은 인덱스를 복제하는 데 필요한 채권 수 때문에 대규모 포트폴리오에서 잘 작동합니다. 또한 원래의 투자뿐만 아니라 인덱스의 변화를 반영하기 위해 포트폴리오의 정기적 인 재조정과 관련된 거래 비용을 고려해야합니다.
예방 접종 전략.
기간이나 채권의 평균 수명은 일반적으로 예방 접종에 사용됩니다. 이는 채권의 변동성을 성숙보다 훨씬 정확하게 예측하는 척도입니다. 이 전략은 일반적으로 보험 회사, 연금 기금 및 은행이 장래의 부채의 일정 기간을 구조화 된 현금 흐름과 일치시키는 기관 투자 환경에서 일반적으로 사용됩니다. 가장 건전한 전략 중 하나이며 개인이 성공적으로 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 연금 기금이 개인의 은퇴에 따른 현금 흐름을 계획하기 위해 예방 접종을 사용하는 것처럼, 같은 개인이 자신의 은퇴 계획을위한 전용 포트폴리오를 구축 할 수 있습니다. (더 자세한 내용은 Advanced Bond Concepts : Duration을 읽으십시오.)
FIN 381.
ИГРАТЬ.
위험의 정도.
II. 보안의 현재 시장 가치.
III. 할인율 적용.
IV. 유가 증권의 미래 예상 현금 흐름.
I. 재고가 판매보다 빠르게 증가합니다.
II. 부채 비율에 대한 급격한 증가.
III. 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 당기 순이익보다 높습니다.
IV. 유동 부채는 유동 자산보다 빠르게 증가합니다.
I. 그들은 고품질의 채권입니다.
II. 그들은 성숙의 넓은 범위가 있습니다.
III. 그들은 매우 액체입니다.
IV. 채권이 성숙 될 때까지 소득에 과세되지 않습니다.
I. 그들은 예측할 수없는 수익률의 정크 본드입니다.
II. 발행 회사는 일반적으로 과도한 채무를 가지고 있습니다.
III. 그들은 높은 수준의 채무 불이행 및 시장 위험을 가지고 있습니다.
적극적인 시장 거래.
기본 채권 거래 전략.
투자자가 장단기 목표뿐만 아니라 위험 식욕을 충족시킬 수있는 수많은 거래 전략이 있습니다.
구매 및 보류 (수동 전략)
구매 및 보관 전략은 정확히 의미합니다. 투자자는 채권을 구입하여 성숙 될 때까지 보유합니다. 이 전략은 자본을 보존하고 동시에 이익을 얻으려는 사람들에게 이상적입니다. 이 전략을 선택하는 투자자는 미래의 금리 움직임에 관심이 없습니다.
높은 수율 - 소득 극대화.
투자자는이자 지급으로 인한 수입 창출에 초점을 맞출 때이 전략을 채택합니다. 높은 수익률을 추구하는 투자자는 위험 선호도에 따라 투자 등급 회사채를 정크 본드로 볼 수 있습니다. 채권의 수명이 길어질수록 쿠폰 수익률이 일반적으로 증가하므로 장기 채권 인 채권을 구매할 수도 있습니다.
이자율 위험.
이자율 위험은 2 가지 방법으로 발생합니다. 하나의 이슈가 만기가되고 투자자가 이전과 동일한 수익률을 더 이상받을 수 없거나 투자자가 채권을 구입 한 이후 이자율이 증가한 성숙되기 전에 자신의 지위를 청산해야합니다.
총 수익.
이 전략을 채택한 투자자들은 자본 이득과 쿠폰 지급으로 이익을 얻고 자합니다. 투자자들은 전반적인 시장 금리가 높거나 실제 발행자가 부채 상태이지만 여전히 부채를 상환 할 수 있기 때문에 가격이 낮을 때 채권을 사려고합니다. 이 방법은 본질적으로 매우 적극적이며 지속적인 관리가 필요합니다.
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